Icke-händelse? Varför fredagens $ 272M CME Bitcoin futures-utgång är irrelevant

Historiska data visar att Bitcoin-priset sjunker med 2,3% före CME-terminsfristens utgång. Bör handlare förvänta sig ökad volatilitet?

Chicago Mercantile Exchange (CME) Bitcoin-termins- och optionsmarknaderna kommer att mogna i fredags, vilket får vissa handlare att frukta att den senaste Bitcoin Era dumpningen är ett antagande om försvagade marknader.

Enligt en Cointelegraph- och Arcane Research-rapport från september 2019 finns det vanligtvis ett 2,3% -minskning före varje CME-utgång. Med tanke på storleken på det kommande utgången är det värt att ta ett ögonblick för att utvärdera nya data för att utvärdera om dessa „CME-dropp“ -spöken fortsätter att leda marknaderna.

Studien från 2019 överväger „avsiktlig manipulation“ som en skyldig men bortsett från det fann den att 15 av 20 månader hade negativ avkastning de senaste 40 timmarna innan CME upphörde att gälla.

Senare data ogiltigförklarar CME: s utgångsteori

Genom att använda samma metodik som studien från 2019 kan man snabbt avgöra om teorin fortfarande stämmer. CME-utgången äger rum vid varje sista handel fredag ​​i varje kalendermånad.

Studien gjordes genom att jämföra det genomsnittliga priset 40 timmar före varje evenemang med de föregående 40 öppettiderna. En sådan tidsram är helt godtycklig, även om den kommer att hållas för att ge en jämförelsegrund.

Den negativa trend som observerades i september 2019-analysen varade under de följande månaderna. Som diagrammet ovan indikerar var november 2019 en betydande outlier med Bitcoin ( BTC ) som ökade med 4,4% före utgången.

Ingen annan månad sedan studiens början i januari 2018 gav ett så positivt antal. Den föregående höjden inträffade i september 2018 då cryptocurrency noterade en 2,4% vinst under de 40 timmarna före terminskontrakt förra handelstiden.

BTC-halveringen kan ha förändrat CME-berättelsen

Bitcoins tredje halvering var planerad till mitten av maj 2020; därför var november sex månader före den viktiga händelsen. Den genomsnittliga 40-timmarsavkastningen för de senaste tio månaderna är + 0,3%, och det inkluderar septemberns negativa resultat på 5%.

Ett sätt att mäta händelsens påverkan på investerarnas förväntningar är genom att analysera förändringen i CME Bitcoin futures öppna intresse.

Dessa uppgifter i sig kan inte påstå om investerare var hausse eller baisseartade vid den tiden, men tillväxt i öppet intresse signalerar nya investerares inträde eller mer betydande positioner.

I vilket fall som helst kan detta tyda på att halvering verkligen påverkade sådana prisrörelser.

CME Bitcoin futures öppna ränte växte med 186% till 390 miljoner dollar jämfört med november 2019 fram till dess 11-maj-halvering.

Detta indikerar att institutionella investerares intresse började växa upp samtidigt som en 40-timmars förändringsindikator började återvända sin negativa trend.

De senaste uppgifterna visar $ 658 miljoner CME Bitcoin futures öppen ränta, enligt ovanstående diagram.

Contango tog en hit efter måndagens korrigering

Även om den här veckans negativa prissvängning på $ 400 kan anses vara irrelevant med tanke på att Bitcoin vacklade 70% implicerade volatilitet på 3 månader, dämpade det verkligen professionella investerares humör.

Terminspremien, eller basen, mäter hur långsiktiga kontrakt prissätts i förhållande till nuvarande spotnivåer (vanliga marknader). Professionella handlare tenderar att vara mer aktiva än detaljhandeln på sådana instrument på grund av besväret med att hantera utgångsdatum.

Dessa kontrakt handlas vanligtvis till en svag premie, vilket indikerar att säljare begär mer pengar för att hålla tillbaka avräkningen längre.

Share